东方甄选2025财年年度业绩公告揭示了公司在业务转型与核心人事变动双重影响下的复杂经营态势。从财务数据来看，公司持续经营业务净营收同比下滑32.7%至44亿元，但值得注意的是净溢利实现由亏转正，达到0.062亿元。若剔除与辉同行出售产生的一次性收支影响，经调整净溢利实际同比增长30%至1.354亿元，反映出主营业务在调整过程中仍具韧性。
董宇辉离职事件对业务产生了显著影响。财报显示GMV同比降低39.2%至87亿元，直接导致存货成本与物流成本同步下降。虽然总营收成本减少38.2%，毛利润也同比下降17%，但毛利率反而从25.9%提升至32%，这说明公司在成本控制和产品结构优化方面取得进展。特别需要关注的是，董宇辉的1.4亿元离职补偿体现在行政开支中，致使该科目同比增长22.5%，这对当期利润形成一定压力。
自营产品战略成为财报中的亮点。产品数量从488款增至732款，冷链仓储等基础设施投入运行，表明公司正通过供应链建设提升核心竞争力。俞敏洪多次强调自营产品作为长期定位，这与GMV下降但毛利率提升的财务表现形成印证，说明公司正在从流量依赖向产品驱动转型。
组织架构层面，孙东旭职务变动传闻与董宇辉离职后续影响仍在持续，反映出头部主播与平台关系重构过程中的管理挑战。同时，公司与新东方集团的关联交易设置年度上限并建立内控机制，显示出对合规管理的重视，但关联交易规模逐年扩大（从0.15亿增至0.62亿元）仍需持续关注。
整体而言，这份财报呈现了东方甄选在去头部主播化过程中的阵痛与转型。短期业绩承压与毛利率提升并存，自营产品建设与供应链投入可能成为未来增长关键，但组织稳定性与合规管理仍是需要持续关注的潜在风险点。
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