图解大厂2025年半年报 AI业务究竟是烧钱黑洞还是盈利引擎
在人工智能技术迅猛发展的当下，全球各大科技企业正积极投身于AI领域的竞争与布局，以避免在技术迭代中落后。大型互联网公司凭借其超级应用程序的广泛渗透，已将业务触角延伸至用户日常生活的多个方面，而AI浪潮的兴起进一步加速了这些企业对智能化转型的投入。近期，有媒体综合主流AI应用榜单，从流量、用户评价等维度评选出2025年度全球百大AI应用，其中既涵盖了新兴创业公司与独角兽企业，也不乏上市公司的身影。这一现象反映出，AI已成为企业战略布局中不可忽视的一环。
互联网巨头采取双线策略推进AI发展：一方面自主研发AI应用，另一方面通过投资初创企业扩大技术生态。例如，阿里巴巴不仅推出了通义系列、夸克等多款上榜应用，还投资了包括硅基流动、零一万物、MiniMax和商汤科技在内的9家AI初创公司，显示出其对AI领域全面而长远的战略眼光。这种高强度的投入引发行业思考：AI是否具备足够的商业潜力，值得企业倾注大量资源？
从财务数据来看，头部企业尤其是BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）在AI领域的投入规模令人瞩目。据统计，仅2025年上半年，这三家企业的AI相关支出总计达到817.3亿元。百度为核心AI业务投入研发经费88.3亿元；腾讯的资本开支中有229亿元用于AI业务；阿里巴巴CEO亦公开表示，过去四个季度公司在AI基础设施与产品研发上的投入超过亿元。这些投入不仅着眼于技术突破，更旨在积累可长期使用的AI资产，为未来的市场竞争奠定基础。
研发投入占营收比重是衡量企业技术重视程度的关键指标。在这一维度上，商汤科技、金山科技、万兴科技等企业的AI投入占比均超过30%，其中商汤科技更是将 nearly 90% 的营收投入AI研发，2025年上半年相关支出达21.19亿元，同比增长12%。这一增长主要源于其在基础模型训练、微调及生成式AI应用开发上的加强。值得注意的是，商汤的“All in AI”策略体现出其对技术路线的极度专注，也反映出AI行业的高研发特性。
尽管AI已成为互联网行业的普遍选择，但其在实际业务中的角色存在差异。多数企业将AI作为赋能工具嵌入现有产品或流程中，而非完全以AI为主导。以阿里巴巴和腾讯为例，二者均将云服务作为AI布局的核心，但其AI业务规模与成熟业务线相比仍有差距。昆仑万维则通过将AI技术融入广告、搜索和社交网络等主营业务实现升级，同时其新设立的AI软件技术业务虽规模尚小，但增势显著，2024年营收已达前一年的1.67倍。
相比之下，部分企业如科大讯飞、商汤科技、万兴科技等已将AI作为核心业务。科大讯飞的智慧教育、智慧医疗、智慧城市等板块均深度依赖AI技术，其中智慧教育业务凭借AI学习机等产品贡献了超过30%的营收。快手旗下AI产品“可灵”在半年内实现2.5亿元收入，显示出AI在具体应用场景中的商业化潜力。高投入并不总能带来高回报，企业需谨慎评估AI投资的长期效益与风险。例如，昆仑万维在2024年的广泛布局虽体现出战略雄心，但其回报效果仍需市场进一步验证。
AI领域的竞争不仅是技术竞赛，更是资源、生态与商业化能力的综合较量。头部企业通过研发与投资双线布局积累优势，而专注型公司则通过深度垂直整合开辟差异化路径。尽管目前部分AI业务已显现出较强的增长动能，但其整体盈利能力与规模效应尚未完全释放，企业需在投入与产出之间寻求平衡，以实现在AI浪潮中的可持续发展。
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